礦業(yè)并購中礦種的選擇
——礦業(yè)投資基本面分析·系列文章之五
劉先生的地質(zhì)/地質(zhì)老劉
圖1 中國、美國、歐盟戰(zhàn)略性關(guān)鍵礦產(chǎn)
2016年,我國將24個(gè)礦種(組)列為戰(zhàn)略性礦產(chǎn)。中國的戰(zhàn)略性關(guān)鍵礦產(chǎn)界定與西方的思維方式不同,一個(gè)是卡死別人脖子,另一個(gè)是不被別人卡死。優(yōu)勢(shì)礦產(chǎn)有:稀土、鎢、錫、鉬、銻、銦、鍺、鎵、磷和螢石、石墨等;供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)較大的短缺礦產(chǎn)有:石油、天然氣、鈾、鐵、鉻、銅、鋰、鈷、鎳、鈹、鈮、鉭、鋯等均被列入戰(zhàn)略性礦產(chǎn);另外,對(duì)經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展支撐性的石油、天然氣、煤炭、鐵、銅、鋁和磷等大宗礦產(chǎn)資源被列為戰(zhàn)略性礦產(chǎn)。
(1)國內(nèi)緊缺礦產(chǎn)
國內(nèi)的緊缺礦產(chǎn)中,緊缺能源礦產(chǎn)(包括石油、天然氣、頁巖氣、煤層氣和鈾礦)、緊缺金屬礦產(chǎn)(包括鐵、錳、鉻、銅、鋁、金、鎳、鈷、鋰、鋯、鉿、鈮、鉭、鈹、錸)、緊缺非金屬礦產(chǎn)(包括鉀鹽和硼礦)。圖2 2020年中國主要礦產(chǎn)品進(jìn)口占全球比例
(2)在未來一段時(shí)間里,我國都將維持對(duì)礦產(chǎn)資源的強(qiáng)勁需求,需要安全、可靠、持續(xù)、穩(wěn)定的資源保障。也就是大宗需求量大,供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)高的礦種,主要為鐵、鋁、銅、鉛、鋅、螢石、磷、鉀鹽、鉻、錳、鎳、金、錫、鈷、鈮、鋰、鈦、鎢、銻、石墨等礦產(chǎn)。
圖3 大宗礦產(chǎn)需求與供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)圖
圖4 中美兩國戰(zhàn)略性礦產(chǎn)對(duì)外依存度對(duì)比圖
7、政策的限制性
(1)國內(nèi)開采的有限定的礦種,如石油、鈾礦,以往國家保護(hù)性開采的礦種:鎢、錫、銻、稀土(曾經(jīng))。
(2)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄,這個(gè)可以解讀很多內(nèi)容。
禁止外商投資產(chǎn)業(yè)目錄(2021版):禁止投資稀土、放射性礦產(chǎn)、鎢勘查、開采及選礦。(1)中國優(yōu)勢(shì)礦種:價(jià)格上不去,總出現(xiàn)白菜價(jià)的現(xiàn)象。
(2)中國緊缺礦種:被一輪又一輪被吊打,但又改變不了供應(yīng)局面。
(1)穩(wěn)健的公司:建議以大宗緊缺礦產(chǎn)為主,首先推薦金、銅、鐵、錳、鎳等礦種,其次為鉻、鋁、鈷等。
(2)金融視角的公司:可以針對(duì)熱炒的礦種(如小金屬、三稀金屬、關(guān)鍵非金屬)作為并購對(duì)象,但要預(yù)測(cè)可持續(xù)性。
(1)從政策的角度,國內(nèi)不建議投資石油、鈾礦、總量限制礦產(chǎn)(鎢、錫、銻、稀土)等礦種。
(2)從供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)角度,中國人喜內(nèi)卷,不建議國內(nèi)投資優(yōu)勢(shì)礦種。
♦王安建,袁小晶. 大國競(jìng)爭背景下的中國戰(zhàn)略性關(guān)鍵礦產(chǎn)資源安全思考. 中國科學(xué)院院刊, 2022, 37(11): 1550-1559
♦李文昌,李建威等. 中國關(guān)鍵礦產(chǎn)現(xiàn)狀、研究內(nèi)容與資源戰(zhàn)略分析[J]. 地學(xué)前緣, 2022, 29(1): 1-13
♦于曉飛,龍寶林等. 新中國礦產(chǎn)勘查進(jìn)展與未來重點(diǎn)勘查方向,國土資源情報(bào)(礦業(yè)發(fā)展70年專輯).2019年第12期
♦陳其慎,張艷飛等. 國內(nèi)外戰(zhàn)略性礦產(chǎn)厘定理論與方法,地球?qū)W報(bào). 2021,42(02)
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