內(nèi)容提要

中企海外礦業(yè)投資十大失敗案例

1. 加拿大巴芬島Marry RIver鐵礦遺憾被印度公司收購
2. 老撾萬象鉀鹽盆地一味求大，忽略成本估算
3. 利比亞內(nèi)戰(zhàn)，中國近200億美元項目擱置，中石油停止開采
4. 2009年6月中鋁集團收購力拓的交易失敗，力拓單方面毀約
5. 2008年中鋼集團13.6億收購西澳Weld Range鐵礦項目，項目暫停
6. 鞍鋼集團卡拉拉項目，大幅減值，丑女現(xiàn)形
7. 2012年9月中國鋁業(yè)9.2億美元對南戈壁資源有限公司的收購計劃失敗

紫金礦業(yè)收購剛果金銅礦莫名受挫，發(fā)布收購消息次日被宣告無效

1. 萬寶礦業(yè)緬甸萊比塘銅礦兩次停工

 10.中信泰富西澳鐵礦項目巨虧147億

中國海外礦業(yè)投資失敗經(jīng)驗教訓(xùn)總結(jié)

 

 

 

正文：

 

一、加拿大巴芬島Marry RIver鐵礦遺憾被印度公司收購

Marry RIver鐵礦位于加拿大努納武特地區(qū)，北緯72度，是產(chǎn)于古生代花崗片麻巖、雜砂巖、含鐵硅質(zhì)巖建造中的ＢＩＦ型高品位、超大型鐵礦。

經(jīng)預(yù)可行性研究，露天采礦范圍內(nèi)有證實、概略儲量３.６５億噸，推定資源量２２００萬噸，鐵礦石品位６７%。設(shè)計的露天采礦范圍外，還有推測、推定、確定資源量１.５７億噸，鐵礦石品位６４%。礦體沿傾向走向均未封閉，ＮＯ.１－ＮＯ.４礦體與區(qū)內(nèi)航磁異常完全吻合，該異常帶達６０千米。預(yù)測資源總量達６０億噸。

運輸航道也已測定完畢。

Ｍarry River鐵礦是全球尚未開發(fā)的最好鐵礦。

國內(nèi)一家以貿(mào)易為主的大型國有企業(yè)和該鐵礦所有者巴芬島鐵礦公司開始談判。

２００９年春，在金融危機的打擊下，巴芬島鐵礦公司在半年內(nèi)，股價從３.６加元/股，驟降至0.2加元/股。公司現(xiàn)金已無法維持勘查計劃，且形勢難以融資。該公司當(dāng)年需要３０００萬加元的現(xiàn)金。

資金量雖然不大，但大型國有企業(yè)仍然要履行一套復(fù)雜的投資決策程……而且大型國有企業(yè)，對初級勘查公司和處于勘查階段的項目，即使擁有很大潛力也是猶豫的。

劉益康先生認為，境外礦業(yè)投資若要等礦床已經(jīng)勘查結(jié)束了，基礎(chǔ)設(shè)施沒有問題了，采選技術(shù)基本過關(guān)了，價格合適了，這些世界級礦床也不屬于觀望猶豫者了。

后來的事實的確如此，經(jīng)過幾輪反復(fù)的敵意收購，2０１０年７月，該鐵礦被印度米塔爾鋼鐵公司全部收購。中國在這輪資源競爭中，由于短視再度成為看客。

二、老撾萬象鉀鹽盆地一味求大，忽略成本估算

老撾萬象盆地為晚白堊世蒸發(fā)含鉀盆地，盆地主體位于泰國境內(nèi)，是泰國沙空那空盆地的北西沿，因此產(chǎn)出鉀鹽的穩(wěn)定性較差，含光鹵石的比例高。鉀鹽層埋藏較淺，平均１５０米，厚１６－１００米。

云南地礦局在２０世紀末就開始關(guān)注老撾的鉀鹽礦。２００１年７月，和老撾政府了《中國赴老撾進行萬象盆地鉀鹽勘查開發(fā)協(xié)議》，從勘查做起。礦權(quán)區(qū)面積７８平方千米，經(jīng)過２年８個月的勘查，共施工５３個鉆孔，其中３８個鉆孔見礦。

由于萬象盆地的鉀鹽以光鹵石為主，品位較低，提取鉀鹽的生產(chǎn)工藝復(fù)雜。開始使用選擇性溶浸技術(shù)，每噸氯化鉀的生產(chǎn)成本達５０００元人民幣，沒有市場競爭力。

老撾的政府環(huán)保意識很強，消除尾礦氯化鎂的污染，更是一個艱巨的任務(wù)。時間過去十個年頭后，原計劃１００萬噸的目標(biāo)仍很遙遠。所擬定的年產(chǎn)５萬噸氯化鉀的工業(yè)性試驗計劃也沒有完成。

作為境外鉀鹽勘查開發(fā)的先行者，為何落到如此進退維谷境地？這是因為在立項時只考慮了我國急缺鉀　鹽資源，老撾萬象盆地的鉀鹽資源潛力巨大，老撾又是我國友好的周邊國家。

特別是按地質(zhì)勘查的傳統(tǒng)觀念，只要能探到礦量，若有大型、特大型礦床前景，就容易立項。但忽略了概略性經(jīng)濟評價對成本的估算、礦石的可選性和環(huán)保問題。

三、利比亞內(nèi)戰(zhàn)，中國近200億美元項目擱置，中石油停止開采

利比亞內(nèi)戰(zhàn)，中國創(chuàng)造了世界撤僑史上的奇跡。然而，創(chuàng)造奇跡的同時卻是大量的項目被擱置或放棄。截至利比亞動亂發(fā)生前，中國在利比亞承包的大型項目一共有50個，涉及合同金額188億美元（約1200億元人民幣）。

 

 

 

其中，國內(nèi)75家企業(yè)，包括13家央企在利比亞有投資項目。2011年3月底，利比亞危機爆發(fā)后，上述13家央企在利項目均暫停。

礦業(yè)領(lǐng)域中，中國石油天然氣集團在利比亞有5個子公司，內(nèi)戰(zhàn)前，中石油宣布停止開采活動，并撤回400名職工。在這次內(nèi)亂中，中石油的設(shè)施在利比亞的內(nèi)亂曾遭到了襲擊。

中國冶金在利比亞有51億美元建設(shè)項目。

教訓(xùn)：戰(zhàn)亂帶來的損失幾乎不可阻擋，能將人員撤出已屬萬幸。至于為何在聯(lián)合國會議上，對西方在利比亞設(shè)立禁飛區(qū)的表決中投棄權(quán)票，則屬于國際政治的范疇。

四、2009年6月，中鋁集團收購力拓的交易失敗，力拓單方面毀約

（１）中鋁收購力拓股權(quán)的始末

力拓集團成立于1873年，是全球第三大多元化礦產(chǎn)資源公司，同時是全球前三大鐵礦石生產(chǎn)商之一。

2007年11月8日，必和必拓公司提出以該公司3比1的比例和力拓公司換股。2008年2月1日，中鋁公司攜美國鋁業(yè)以140.5億美元閃電參股礦業(yè)巨頭力拓英國公司12％股權(quán)，震動全球。

2008年11月25日，必和必拓公司正式撤回了對力拓公司的并購。2008年12月，傳出中鋁將進一步注資力拓的消息。

 2009年2月2日，中鋁與力拓雙雙確認談判合作事宜，但并未透露具體合作的項目內(nèi)容和涉及的金額。有消息表示，中鋁方面就收購力拓部分資產(chǎn)的交易與國家開發(fā)銀行洽談融資方案。

2009年2月12日，中鋁與力拓通過倫敦證券交易所和澳大利亞證券交易所發(fā)布聯(lián)合公告，中鋁公司與力拓集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，創(chuàng)中企海外投資紀錄。

中鋁公司本次與力拓集團合作共投入195億美元，其中約72億美元用于認購力拓集團發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，債券的票面凈利率為9％。中鋁公司可在轉(zhuǎn)股期限內(nèi)的任何時候選擇轉(zhuǎn)股。轉(zhuǎn)股后，中鋁公司在力拓集團整體持股比例將由目前的9.3％增至約18％，其中持有力拓英國公司的股份增至19％，持有力拓澳大利亞公司股份的14.9％。本次交易的成功完成尚需要獲得力拓集團股東和中國、澳大利亞、加拿大、美國等國監(jiān)管機構(gòu)的批準(zhǔn)。

2009年2月16日，中鋁和力拓的“聯(lián)姻”新增變數(shù)。據(jù)外媒報道，力拓部分機構(gòu)投資者向必和必拓搖起了“橄欖枝”，稱如果必和必拓發(fā)起新一輪對力拓的收購，他們將提供融資。

英國媒體引述力拓主要股東說法稱，必和必拓收購力拓資產(chǎn)。比中鋁收購更為理想。2009年3月17日，中鋁195億美元注資力拓的交易再生波瀾。澳大利亞外國投資審查委員會16日在澳洲證券交易所發(fā)布公告，稱將延長對中鋁與力拓195億美元交易的審查時間，在原定的30天審查期基礎(chǔ)上，再增加90天。

2009年3月26日，在中國企業(yè)在澳投資屢屢遭受延期審查之后，澳大利亞競爭和消費者委員會明確表示將不反對中國鋁業(yè)公司注資力拓的交易。

2009年4月2日，德國政府放行中鋁注資力拓，這是繼澳大利亞反壟斷部門批準(zhǔn)后，該交易獲得的第二個權(quán)威部門的認可。

中鋁注資力拓，需要獲得中國反壟斷局、澳大利亞外商投資評估委員會、澳大利亞競爭與消費者委員會、美國外國投資委員會以及德國聯(lián)邦競爭法主管局共計五個權(quán)威機構(gòu)的認可。

2009年6月5日，中國鋁業(yè)公司確認，力拓集團董事會已撤銷對2009年2月12日宣布的雙方戰(zhàn)略合作交易的推薦，并將依據(jù)雙方簽署的合作與執(zhí)行協(xié)議向中鋁公司支付1.95億美元的分手費。

至此，這單中國國企目前在海外的最大并購案以失敗而告終，盡管表面上看，中鋁會因?qū)Ψ降臍Ъs行為獲得近2億美金的違約金，然而中鋁不僅前期做了大量的工作付之東流，而且失去了注資全球礦業(yè)巨頭的重大機遇，中鋁顯然成了最大的輸家。

（二）中鋁收購力拓股權(quán)失敗的原因

１.被并購企業(yè)所在國擔(dān)憂中國收購?fù)�脅本國安全

中鋁收購力拓股權(quán)交易失敗最主要原因是政治方面的因素。澳大利亞的一項民意調(diào)查顯示，超過半數(shù)的人認為應(yīng)該抵制中國收購澳大利亞的礦業(yè)資產(chǎn)。澳大利亞的一些政客、媒體，也采取種種措施阻撓和反對中鋁的注資。中鋁與力拓交易的失敗，完全與力拓董事會受到的政治壓力有關(guān)。

從此次中鋁并購力拓失敗的經(jīng)過可以看出，政治風(fēng)險仍然是中國企業(yè)跨國并購能源、礦產(chǎn)企業(yè)的最大障礙。

２.中鋁的國有企業(yè)身份致使合作伙伴擔(dān)心未來不被平等對待。

國有企業(yè)背后是國家力量作后盾，其真正的實力往往比看上去的大得多，合作伙伴擔(dān)心未來不被平等對待，或者保持自己平等地位有困難，沒把握。

澳洲國家黨議員喬伊斯于堪培拉對記者說，力拓與中鋁交易破局，對澳洲人民來說太好了，避免了中國國有企業(yè)持有澳洲資源所將造成的復(fù)雜與糾葛。交易若推進，顯然受益的是中國人民……但卻會損害澳洲民眾的利益。

３.中鋁敗在并購速度太慢。

中鋁195億美元的注資案，實際上是力拓方面救助于中鋁的，當(dāng)初力拓董事長甚至是急于求得中鋁的注資。因為在金融危機的沖擊下，鐵礦石價格暴跌，力拓股價一落千丈，力拓急需資金償還2009年lO月到期的89億美元債務(wù)，其到2010年到期的債務(wù)高達387億美元，籌集這么多的償債資金，在金融危機的環(huán)境下是不可能完成的任務(wù)。中鋁資金對力拓來說幾乎是唯一的救命稻草。但力拓方面沒有想到的是，金融市場反轉(zhuǎn)得如此之快，短短幾個月力拓股價升幅70％，鐵礦石等大宗商品市場也大幅回暖，金融市場已顯著改善，使得力拓與中鋁交易條款的價值顯著下降。于是，力拓方面終于過河拆橋，一腳把中鋁踢開。

這次中鋁收購失敗在2009年5月份就已經(jīng)是注定了，中鋁敗在速度太慢，明顯準(zhǔn)備不足。

國內(nèi)企業(yè)對海外公司的收購，審批快慢也是成敗的關(guān)鍵。國內(nèi)主管部門對國內(nèi)企業(yè)的海外收購審批太慢，過程過于繁瑣也是影響海外收購的重要原因。

４.中鋁缺乏財經(jīng)媒體公關(guān)。

之所以國外一些力量反對這次收購的一個重要原因，就是中鋁沒有做好宣傳和輿論引導(dǎo)。

五、2008年中鋼集團13.6億收購西澳Weld Range鐵礦項目，項目暫停

2011年6月23日，記者從中鋼集團獲悉，其在澳大利亞的子公司Sinosteel Midwest Corp。已經(jīng)宣布暫停在西澳的Weld Range鐵礦石項目，原因是項目所對應(yīng)的Oakajee港口和鐵路工程進度太過緩慢，并對中鋼造成每年1億澳元的損失。

“Oakajee港口和鐵路項目的竣工日期又要從2012年拖延到最早2015年，這對我們當(dāng)?shù)刈庸�司的項目計劃都產(chǎn)生了影響，所以Sinosteel Midwest要在項目開發(fā)上做出相應(yīng)的一些調(diào)整。”23日，中鋼集團新聞發(fā)言人李可杰在接受記者采訪時表示。

Sinosteel Midwest是中鋼于2008年那場著名的“敵意”收購后，成立的在澳子公司，其在澳大利亞西部的Weld Range項目投資20億澳元，于2010年7月完成了可行性研究。

本計劃到2013年投產(chǎn)，2014年初出產(chǎn)首批礦石。未來全面投產(chǎn)后每年可生產(chǎn)鐵礦石1500萬噸。但整個計劃還是得取決于澳大利亞西海岸Oakajee港口和鐵路工程進度。

值得注意的是，2007年，中鋼還曾與中鐵物資、中鐵工程、中交集團和鞍鋼集團組團，五大央企與西澳基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)企業(yè)Yilgarn聯(lián)手，投標(biāo)參與Oakajee深水港建設(shè)的項目。最終，該項目花落日本三菱和澳洲另一家鐵礦石生產(chǎn)商Murchison合資的OPR公司。

不過，Oakajee港作為澳大利亞近年推出的最大規(guī)�；�礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，建設(shè)進展卻比較緩慢。本來設(shè)計Oakajee 港的運作將在2013年末/2014年初開始，第一階段每年3500萬噸的吞吐量，遠期達到1億噸。

但目前可以確定的是，項目在2015年年底之前都無法完成，更有可能在未來繼續(xù)推遲。

除建設(shè)延期，成本超支是另一大風(fēng)險。據(jù)Murchison今年3月的表示，港口建設(shè)的資金從最初的44億澳元上升到52億澳元。但分析人士都認為有可能會超過60億澳元。

據(jù)Sinosteel Midwest的首席運營官Julian Mizera透露，Oakajee港口和鐵路項目帶給中鋼的影響每年高達1億澳元。

該公司已經(jīng)決定，停止Koolanooka和Blue Hills項目以外的所有勘探工作，裁減43個工作崗位并關(guān)閉在杰拉爾頓（Geraldton）的辦事處。

教訓(xùn)：對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)困難估計不足，Oakajee深水港面臨中日兩國企業(yè)競爭，項目建設(shè)遲遲未推進。

六、鞍鋼集團卡拉拉項目，大幅減值，丑女現(xiàn)形

2014年8月12日，攀鋼釩鈦的一則公告，掀開了曾被作為境外投資成功范例-鞍鋼西澳卡拉拉鐵礦項目-包裝成美女的頭巾，原來奇丑無比，慘不忍睹！

參股公司金達必(Gindalbie Metals Ltd)2014年8月11日發(fā)布公告稱，因目前鐵礦價格低于預(yù)期、澳元匯率高于預(yù)期以及卡拉拉礦業(yè)有限公司生產(chǎn)能力局限，造成產(chǎn)量低于預(yù)期，按澳大利亞會計準(zhǔn)則，對公司在卡拉拉的投資進行約6.4億澳元的減值。

攀鋼釩鈦通過全資子公司鞍鋼集團國際經(jīng)濟貿(mào)易公司間接持有金達必35.89%股權(quán)，還通過鞍鋼集團投資(澳大利亞)有限公司與金達必則合作開發(fā)卡拉拉(Karara)鐵礦項目，擁有卡拉拉鐵礦項目52.16%的股權(quán)。

自2006年起，鞍鋼集團（攀鋼釩鈦）入主卡拉拉鐵礦項目，至今已有8個年頭了。8年來，鞍鋼的西澳卡拉拉鐵礦項目，曾被作為境外投資的成功范例，一片叫好聲。

可8年過去了，項目投資一再追加，基建總投資，從2007年預(yù)算的17.8億澳元、2009年的19.75億澳元，升到2011年的25.7億澳元；達產(chǎn)日期一推再推，從2011年達產(chǎn)，推遲至今(2014)尚未達產(chǎn)；噸礦成本顯著增加，平均現(xiàn)金運營成本（不含資源使用稅），2011年測算在65－68澳元/噸，2012年測算在72-76澳元/噸，根本無力與必和必拓、力拓競爭。

這樣說來，卡拉拉鐵礦項目，比中信泰富的西澳鐵礦項目，好不到哪里去，都是一根“瘋狂藤”上的苦瓜呀，都是低品位的鐵硅礦（BIF）！

卡拉拉(Karara)鐵礦，為西澳珀斯鐵礦公司金達比(Gindalbie Metals Ltd)公司所擁有，位于西澳中西部捷爾頓港（Geraldton）以東225公里。礦區(qū)有156平方公里面積，主要為低品位磁鐵礦體，少量為高品位赤鐵礦體，據(jù)稱已探明的磁鐵礦資源儲量達24億噸。

截至2013年6月30日的2012/13財年，卡拉拉礦業(yè)公司共向鞍鋼發(fā)運412.7萬噸鐵礦石，包括317萬噸直接可運赤鐵礦和95.7萬噸磁鐵精礦。

2014-03-20 金達必公司在公告中稱：鞍鋼國貿(mào)通過行權(quán)將兩筆總價6千萬澳元的股東貸款轉(zhuǎn)換成卡拉拉礦產(chǎn)公司股權(quán)，在行權(quán)之后，鞍鋼在礦產(chǎn)公司的股權(quán)將從原先的50%上升至52.16%，金達必持有47.84%股權(quán)。如果鞍鋼國貿(mào)為卡拉拉礦產(chǎn)公司還清額外的2.3億美元銀行債務(wù)和預(yù)售協(xié)議，可進一步通過行使債轉(zhuǎn)股，占有后者62%的股權(quán)。此外，有澳洲媒體指出，卡拉拉2014年還需1.5至2.2億澳元作為資本開支，這筆資金預(yù)計也將由鞍鋼方面墊付。

當(dāng)時獨立投資調(diào)查公司晨星(Morningstar)詹姆斯(Gareth James)認為,卡拉拉礦業(yè)公司不太可能盈利,如果金達比公司持有卡拉拉礦業(yè)公司25億澳元的債務(wù)，債務(wù)將遠遠超過該公司的支付能力。 

教訓(xùn)：資本開支失控，投資一再追加。盡職調(diào)查不足，行業(yè)發(fā)展形勢估計失誤，開采成本過高，并持有過量債務(wù)。

七、2012年中國鋁業(yè)9.2億美元對南戈壁資源有限公司的收購計劃失敗

 由于蒙古政府的反對，在連續(xù)兩次延期之后，中國鋁業(yè)無奈宣布其對南戈壁（01878.HK）的收購失敗。

中國鋁業(yè)3日晚公告稱，經(jīng)慎重考慮，公司與艾芬豪礦業(yè)均認為，擬進行的部分要約收購交易在可接受的時間內(nèi)取得必要監(jiān)管批準(zhǔn)的可能性較低。因此，雙方已終止鎖定協(xié)議，包括終止公司發(fā)出部分要約收購的義務(wù)。

 南戈壁注冊于加拿大，在蒙古國境內(nèi)接近中國邊境的位置擁有煤炭資源，主要業(yè)務(wù)是對這些煤田進行勘探和開發(fā)，并向中國供應(yīng)煤炭產(chǎn)品。今年4月4日，中國鋁業(yè)宣布，擬出資不超過10億美元，向艾芬豪礦業(yè)等股東收購其持有的不超過60%但不低于56%的南戈壁普通股，以推進公司煤鋁業(yè)務(wù)整合。

然而事情陡然生變。4月17日，蒙古礦產(chǎn)資源局出于國家安全的考慮，宣布暫停由南戈壁的附屬公司擁有的若干許可證的勘探及開采活動。中國鋁業(yè)的收購計劃因此受阻。7月3日，中國鋁業(yè)公告，該要約收購將延期30天。8月2日，該要約收購再度延期一個月至9月4日。如今期限已至，而事情了無進展，中國鋁業(yè)無奈只能放棄。

收購失敗源于蒙古政府的反對。南戈壁首席執(zhí)行官AlexMolyneux上月表示，蒙古政府多番阻撓該宗交易，其令該交易不可能進行的意圖非常明顯。

今年5月17日，蒙古國大呼拉爾通過《關(guān)于外國投資戰(zhàn)略領(lǐng)域協(xié)調(diào)法》，礦產(chǎn)資源被確定為戰(zhàn)略性意義的領(lǐng)域，因此外國投資者及其利益相關(guān)方和第三方簽訂股份買賣或轉(zhuǎn)讓協(xié)議，需通過在蒙古注冊企業(yè)向蒙古政府提出申請；外資參股超過49%需政府提交國家大呼拉爾討論決定。

蒙古國對外關(guān)系部官員稱，以上法律的通過并非針對中國公司收購案。但事實是近年來蒙古政府對境內(nèi)資源的控制日益加強，使得不少中資企業(yè)的并購受到阻撓。

教訓(xùn)：部分國家礦業(yè)政策多變，甚至存在針對中國企業(yè)嫌疑，導(dǎo)致中資企業(yè)海外并購受阻。值得注意的是，蒙古國已經(jīng)為當(dāng)初錯誤的礦業(yè)政策付出了代價，在隨后的礦業(yè)低谷中，中資企業(yè)大量撤資，蒙過經(jīng)濟步入寒冬。

八、紫金礦業(yè)收購剛果金銅礦莫名受挫，發(fā)布收購消息次日被宣告無效

2010年5月10日，美國之聲（VOA）援引剛果民主共和國(剛果金)礦業(yè)部長的幕僚長Alexis Mikandji Penge的話稱，紫金礦業(yè)中非發(fā)展基金有限公司（下稱中非基金）聯(lián)合收購剛果銅礦開發(fā)商的協(xié)議，“違反有關(guān)規(guī)定，在剛果(金)沒有效力。”

上述的言論，距紫金礦業(yè)對外公告宣布該項收購僅一個工作日。

在2010年5月7日晚，紫金礦業(yè)宣布將與中非基金聯(lián)合收購Copperbelt所持有的Platmin 全部已發(fā)行股份及Copperbelt 集團內(nèi)部應(yīng)收賬款，最終獲得Deziwa 銅鈷礦項目及Ecaille C 銅鈷礦項目的控股權(quán)。此次收購總共花費約為2.84億美元。

Penge的公開聲明中，并沒有提供支持其言論的原由。“就孤零零的兩句，讓人摸不著頭腦”。紫金礦業(yè)內(nèi)部一位不愿透露姓名的人士向本報記者表示，負責(zé)此次投資的部門還不了解為何Penge出此言論。

美國傳統(tǒng)基金會專家史劍道認為，由于剛果（金）國家礦業(yè)公司持有Deziwa 銅鈷礦項目及Ecaille C 銅鈷礦項目的剩余股權(quán)，而剛果（金）國家礦業(yè)公司是剛果政府旗下企業(yè)，因此剛果政府宣布紫金礦業(yè)的收購無效。

教訓(xùn)：21世紀經(jīng)濟報認為，剛果金政策多變，且受歐洲原宗主國干預(yù)嚴重，投資環(huán)境很復(fù)雜。

盡管紫金礦業(yè)在該項目收購失敗，不過后續(xù)報道顯示2014年紫金成功收購了華友鈷業(yè)在剛果金一銅礦項目股51%的權(quán)，仍然實現(xiàn)了在剛果金的銅礦投資。

九、萬寶礦業(yè)緬甸萊比塘銅礦兩次停工

緬甸蒙育瓦萊比塘銅礦項目位于緬甸聯(lián)邦西北部實皆省南部蒙育瓦鎮(zhèn)，距離緬甸第二大城市曼德拉120公里。萊比塘銅礦原本由加拿大艾芬豪礦業(yè)公司經(jīng)營，但因西方對緬甸的持續(xù)制裁，艾芬豪最終決定退出。2010年6月3日，在中緬兩國總理見證下，萊比塘銅礦項目產(chǎn)品分成合同正式簽署，項目總投資為10.65億美元。中方業(yè)主為萬寶礦業(yè)有限公司，而緬甸合作方是緬甸聯(lián)邦經(jīng)濟控股公司。

項目分為基建期和生產(chǎn)期兩個階段，其中：基建期17個月，主要工程包括約2000萬方剝離量和6.6公里的道路建設(shè)，合同額約6000萬美元；生產(chǎn)期總服務(wù)年限約32年，年采剝總量約2760萬立方米，合同額約8000萬美元/年。

（一）項目歷程

2011年7月8日，中國水電順利中標(biāo)承建緬甸蒙育瓦萊比塘銅礦項目，并由水電十局有限公司作為牽頭方與水電三局有限公司組成聯(lián)營體，具體實施該項目的前期基建及10年生產(chǎn)期的采剝工作。

項目奠基儀式

2012年3月20日，蒙育瓦萊比塘銅礦項目舉行奠基儀式。

首次停工

2012年6月4日，萊比塘銅礦項目部接到業(yè)主方萬寶礦產(chǎn)及緬甸經(jīng)控公司的通知，萊比塘銅礦項目因故全面停工。

復(fù)工

2012年8月28日銅礦采剝作業(yè)設(shè)備開始撤回萊比塘銅礦，2012年9月9日，公司緬甸萊比塘銅礦項目復(fù)工當(dāng)日即完成采剝工程量約六萬噸，創(chuàng)下銅礦項目自開工以來最高日產(chǎn)量。

再次停工

2012年11月，當(dāng)?shù)鼐用裨俅吾槍︺~礦項目進行大規(guī)�？棺h。11月18日起，數(shù)百名當(dāng)?shù)剞r(nóng)民、僧侶和維權(quán)人士進入萊比塘銅礦作業(yè)區(qū)抗議，在工地附近搭建了6個臨時營地，投訴銅礦拆遷補償不公、污染環(huán)境等，抗議者還占領(lǐng)了萬寶公司在銅礦附近的營地，銅礦的建設(shè)工作被迫全部中斷。

（二）項目調(diào)查

調(diào)查過程

2012年12月2日，緬甸總統(tǒng)辦公室網(wǎng)站公布了一項聲明，任命由30人組成的委員會調(diào)查萊比塘銅礦，昂山素季擔(dān)任調(diào)查委員會主席。委員會將對抗議活動及其相關(guān)社會和環(huán)境問題進行調(diào)查，并對中緬合資銅礦擴建計劃是否應(yīng)該繼續(xù)執(zhí)行提出建議。

調(diào)查結(jié)果

2013年3月11日下午4：30時，銅礦項目調(diào)查委員會向總統(tǒng)提交最終調(diào)查報告。報告認為，綜合考慮經(jīng)濟、社會、環(huán)保、國際關(guān)系等因素，萊比塘銅礦項目應(yīng)該繼續(xù)實施，但需要采取建議的改進措施。

最終結(jié)論稱，萊比塘銅礦項目造成當(dāng)前的局面，主因是缺乏透明度，開發(fā)商、當(dāng)?shù)孛癖娂暗胤秸�府間缺乏溝通交流。由于土地征用費用偏低及工作權(quán)益未得到充分保障導(dǎo)致示威，加之土地征用過程中有關(guān)方面缺乏解釋及外地組織和團體介入，導(dǎo)致事態(tài)升級。根據(jù)調(diào)查委員會的調(diào)查，銅礦項目雖有不足，但可以改進。

報告同時指出，銅礦項目是雙邊正式簽約項目，如果單方面停止項目，會影響緬甸信譽和外資信心，從國際關(guān)系層面考慮會影響雙邊關(guān)系。同時，影響當(dāng)?shù)孛癖娢磥砝�益并對環(huán)境恢復(fù)帶來諸多困難。報告建議對環(huán)境保護、當(dāng)?shù)孛裆�補償、公司合作協(xié)議等進行必要改進；建議開發(fā)商與當(dāng)?shù)貐f(xié)商將項目地的寺廟完整搬遷；建議警察部隊規(guī)范和改進執(zhí)法行為；呼吁民眾和政府機構(gòu)增強法治意識等。

此外，吳登盛總統(tǒng)也于當(dāng)日簽署命令，組建萊比塘銅礦調(diào)查報告執(zhí)行委員會。委員會主席由總統(tǒng)府部部長吳拉吞擔(dān)任，成員共15人，萬寶礦業(yè)總經(jīng)理耿一也是委員會成員之一。

（三）項目經(jīng)驗教訓(xùn)

1. 項目對社區(qū)關(guān)系估計嚴重不足。項目缺乏透明度，民眾對項目幾乎一無所知，造成誤解。中資企業(yè)缺乏信息溝通機制，甚至被外來示威組織操作議程。
2. 項目在征地補償和環(huán)境保護的標(biāo)準(zhǔn)上偏低，未充分考慮到普通民眾的利益。
3. 雙方認可的調(diào)查委員會對化解事端起到了重要作用。 

 

十、中信泰富西澳鐵礦項目巨虧147億

（一）中信泰富巨虧147億過程

中澳鐵礦項目開工于2006年，原計劃投資42億美元，于2009年建成投產(chǎn)。但項目開工后，投資一路水漲船高，幾度陷于停頓，直到2013年年底才首次將鐵精礦粉裝船出口，比原計劃晚了4年，且超支了80億美元。

2009年，作為此次項目負責(zé)人，67歲的榮智健因涉嫌利用鐵礦項目炒外匯致企業(yè)巨額虧損，不得不從香港中信大廈黯然離去。

 

 

 

（二）教訓(xùn)

1.項目選擇與調(diào)查

西澳鐵礦項目：

該項目規(guī)模大，生產(chǎn)流程長，需要配套包括港口、道路、管道、海水淡化廠和發(fā)電廠設(shè)施。并且該項目磁鐵礦含量較低，且礦石硬度較大，在采選方面技術(shù)難度很高。

中信泰富：

中信泰富此前并沒有海外大型礦山開發(fā)經(jīng)驗，中信泰富的準(zhǔn)備無法與項目的巨大規(guī)模、技術(shù)瓶頸和復(fù)雜的投資環(huán)境相匹配，埋下了項目失敗的隱患。

２.總承包商的選擇和管理

1）總承包商的選擇

中冶集團在海外做過很多項目，但沒有在澳大利亞承攬工程項目經(jīng)驗，對在澳大利亞實施工程建設(shè)的法律環(huán)境、市場條件等因素了解不夠全面，在施工中遭遇諸多障礙。

缺乏經(jīng)驗導(dǎo)致的預(yù)判不足和預(yù)案欠缺，使得項目工期嚴重拖延，項目成本自然就水漲船高了。

2）對總承包商的管理

中信泰富在初期沒有一支項目建設(shè)管理團隊，在很長一段時間內(nèi)過度依賴總承包商中冶集團。

在中澳鐵礦項目中，工期多次延誤，費用大幅增加，首批鐵礦石出運的預(yù)期時間從2009年初延至2013年底，根據(jù)合同，中冶集團延誤了規(guī)定的工期而使中澳磁鐵礦項目蒙受損失，業(yè)主有權(quán)按照合同價格的0.15%獲得按日的賠償。但該條款可能沒有得到實際執(zhí)行。

３.交易對手的選擇

遴選當(dāng)?shù)睾献骰锇�，是影響跨國投資成敗的重要因素，中澳鐵礦項目的種種遭遇，提醒中國投資者在選擇合伙人之前務(wù)必擦亮眼睛。

2006年中信泰富從克萊夫？帕爾默（Clive Palmer）手中收購了20億噸的磁鐵礦開采權(quán)，而帕爾默在澳大利亞礦業(yè)人眼中是一位“難纏的角色，愛打官司”。但中信泰富并沒有對其進行充分了解，且合同并不明確，許多模棱兩可用語，造成帕爾默抓住漏洞，起訴中信泰富，后續(xù)紛紛擾擾，讓中信泰富痛苦不已。

４.認清行業(yè)發(fā)展趨勢

2006年，當(dāng)該項目首次被提出時，中國急需鐵礦石，用以煉成鋼鐵，鐵礦石處于高位運行。然而由于項目時間延后太久，鐵礦石的供求形勢急轉(zhuǎn)直下，鐵礦石價格大幅下降。中信泰富錯誤估計了行業(yè)發(fā)展趨勢，造成企業(yè)進退兩難的局面。

（三）小結(jié)

一是忽視投資環(huán)境，容易被巨大的礦產(chǎn)資源潛力所誘惑，忽視了投資環(huán)境方面的風(fēng)險，包括政治風(fēng)險、社會風(fēng)險、人文風(fēng)險等等。

二是忽視軟實力的作用，用國內(nèi)的理念和文化去應(yīng)對國外的問題。大量的實例表明，這方面的失誤造成的損失可能比勘查失誤的損失還要大。

三是忽視合作伙伴，無論是承包商還是交易伙伴，必須慎重選擇，經(jīng)驗和市場規(guī)范運作必不可少。

四是對行業(yè)形勢認識嚴重不足，且項目拖延太久，項目交工時鐵礦石價格急轉(zhuǎn)直下。

中國海外礦業(yè)投資失敗經(jīng)驗教訓(xùn)總結(jié)

通過以上案例，我國海外礦業(yè)投資失敗基本離不開以下幾種因素：

１.盡職調(diào)查不足，對基礎(chǔ)設(shè)施、法律、民情、環(huán)保、社區(qū)關(guān)系等情況不了解不重視；

２.決策程序過慢，錯失機遇；

３.戰(zhàn)亂；

４.資源民族主義；

５.所在國礦業(yè)政策多變；

６.對礦業(yè)形勢認識不足，資源成本過高；

７.對部分風(fēng)險投資項目猶豫不決，錯失良機；

８.對媒體、公關(guān)的作用估計不足，軟力量較弱，常常陷入被動；

雖然近年來我國海外礦業(yè)投資大量受挫，但也積累了不少經(jīng)驗。相信在未來“一帶一路”推進的過程中，我國礦企會吸取經(jīng)驗教訓(xùn)，取得更多的成功。

來源：礦業(yè)界

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