世界黃金協(xié)會CEO泰達維（David Tait）接受《中國黃金報》記者采訪。

“我出訪的第一站就是來到中國，很快我就發(fā)現(xiàn)了中國市場的先進性，包括中國不管從監(jiān)管和控制層面，還是從市場透明度的層面，都是走在前列的。在學習了這些之后，我逐漸意識到，其實中國黃金市場在做的這些工作應該是可以作為一個模型，這樣我可以將中國經(jīng)驗和其他世界的實踐進行比對。”

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作者：張正虹來源：金研院（higold1511）

本期導讀：

昨日剛剛參加完在西安舉辦的全球黃金市場高峰論壇，世界黃金協(xié)會新任首席執(zhí)行官泰達維又風塵仆仆趕到北京參與活動。其間，泰達維接受了《中國黃金報》及新華社、《中國日報》三家媒體的采訪，這也是泰達維上任首席執(zhí)行官以來第一次接受媒體訪問。

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上金所交易所機制堪稱世界楷模

 

問：上金所正在推動黃金的人民幣定價，并且加大了走出去的步伐，請問您怎么看這件事情？

泰達維：我認為上海黃金交易所制定的“走出去”戰(zhàn)略是非常正確的一個戰(zhàn)略層面的選擇，不僅是基于上海黃金交易所在過去所取得的成功，他所享有的良好聲譽可以幫助他進一步在國際市場上去獲得成功。同時，它的人民幣定價也是非常好的嘗試。

【視頻精選】世界黃金協(xié)會CEO泰達維（David Tait）接受《中國黃金報》記者采訪。

問：怎么看待近期新興國家央行在加大對黃金的儲備？對未來世界經(jīng)濟的走勢怎么看？

泰達維：我認為中國經(jīng)濟會繼續(xù)變得更加強勁，隨著中國經(jīng)濟進一步增長，中國市場對黃金的需求也會進一步增長。隨著人均收入包括人們的財富逐漸增長，我也預期在中國大家有錢了以后就會選擇增持黃金。

至于其他新興國家他加大黃金的儲備，這也是隨著他們經(jīng)濟的發(fā)展出現(xiàn)更多的選擇，當他們對于自己的本幣具有更多的信心，希望使自己的本幣國際化，就會加大黃金儲備，之前中國在推動人民幣國際化的過程中，也是加大了黃金儲備的。

在中國加大黃金儲備并且使人民幣國際化后，其他國家或許會考慮購入人民幣，加大對于人民幣的儲備作為它的儲備資產(chǎn)方面的選擇，這也是一種聲音。新興國家更多的還是會繼續(xù)以黃金作為他們進入國際市場的一個基石，會保有甚至會增加黃金在他們整個儲備當中所占的百分比。在全球來看，黃金的需求也會不斷增長。

未來在中國，不管是機構投資者，還是個人投資者，這兩個市場會攜手共同進步。首先從上海黃金交易所的角度講，執(zhí)行非常透明的政策，監(jiān)管機制很嚴謹，同時也不失公允，這樣的交易所機制堪稱世界上其他國家的楷模，是值得大家學習的。

個人投資者對整個黃金市場及相關投資產(chǎn)品的知識在不斷增長，同時他的財富積累、經(jīng)濟狀況在變好之后，會有更多的投資，可能也會逐漸投向其他類型的黃金產(chǎn)品。比如黃金ETF及基于黃金ETF的衍生品，所以在這個方面的投資會是我們在未來比較看好的。

而另外一方面，說到機構投資者在更加多樣的產(chǎn)品需求方面，比如說有保本的金融產(chǎn)品或者是有保收益的產(chǎn)品等方面，需求會進一步增加。在我們看來，不管是機構投資者還是個人投資者，在未來這兩個市場都會做得更好。

另外，政府方面持非常開明的態(tài)度，不斷去學習和進步，同時也以非常透明的方式運作，這是非常值得稱道的。

要漸進持續(xù)審慎擴大市場開放

 

問：與世界上其他國家相比，中國在黃金市場的監(jiān)管方面有哪些比較不同的？

泰達維：提到中國的市場監(jiān)管，第一，我覺得中國的黃金市場可以說是世界上最為透明的黃金市場之一。在上海黃金交易當中，個人投資者可以非常清晰可見地看到相關的交易數(shù)據(jù)和信息；機構投資者也可以清晰地看到OTC市場的交易情況。除此之外，其實投資人在投資黃金的時候，也非常清楚地了解相關的風險敞口到底是有哪些，包括在電子平臺上進行投資的時候，這些相關的情況也是一清二楚的，這就有助于幫助機構投資人建立信心。交易所可以借助這樣非常好、非常透明的機制去建立投資者對這個市場的信心，有了信心保障之后，投資人也更愿意去投資。

可以和大家分享一個案例。中國有一家母基金，就是選擇投入到黃金ETF當中。它做這個決策之前，也是將黃金這項資產(chǎn)包括黃金ETF跟其他潛在的投資工具進行了比較，比方說他可能跟國債進行比較，最終選擇了黃金ETF，也是基于他對于整個市場從上到下的這種清晰透明的機制感到非常有信心，有了信心之后，更愿意投資了之后，會形成更加活躍的市場，市場更加活躍之后，對廣大投資人來說也更具有吸引力。

我覺得在中國黃金市場過去這些年做的非常成功之后，它對全球其他的黃金市場有許多可以值得他們?nèi)�學習和借鑒的地方。在我看來，進一步開放、進一步推動自由化，包括鼓勵像外部的參與方也可以參與到中國黃金市場來，這是市場不斷做大，變得更成熟的一個必經(jīng)過程，所以鼓勵更多的參與包括來自外部的參與，加大開放是一個必要步驟。這是需要漸進、持續(xù)不斷、審慎操作的過程。

另外一方面，人民幣國際化會對于中國黃金市場會有進一步的促進。進一步放寬在岸和離岸的人民幣交易，這也會對黃金市場有所幫助。

上海黃金交易所專門聘請了一個由國際上專家所組成的顧問團隊，雇了12個中年的白人男性，我也是其中之一，愿意做這樣的工作就意味著他非常愿意去展開交流，互通有無，并且非常愿意傾聽和學習，有這樣的一個態(tài)度，在未來一定是可以能夠是錦上添花，做得更加強大。我相信在中國的黃金市場會越來越成功。

黃金是資產(chǎn)配置組合中的穩(wěn)定機制

 

問：在過去這一年當中，世界經(jīng)濟面臨著許多不確定性，您對于未來的黃金市場是如何展望的？

泰達維：的確在過去雖然只是一年，但是感覺像很長的時間，世界確實經(jīng)歷了許多動蕩。而黃金資產(chǎn)的表現(xiàn)也是很強勁的，這也正是基于黃金它是一個避險資產(chǎn)的一個重要屬性。在進行投資的時候，它能夠幫助資產(chǎn)組合進一步穩(wěn)定和避免相應的風險，在未來不管是個人投資者，還是機構投資人，都會進一步關注黃金這個屬性。隨著機構投資者投資機會逐漸增多，以后不管是財險放開還是養(yǎng)老基金放開，他們也不光是會借用黃金作為他資產(chǎn)組合當中的一個穩(wěn)定的機制，同時更多地會將它視為一個資產(chǎn)組合多樣化的有效途徑。基于這樣的目的而進行的黃金投資，前景是不可限量的。這些大的基金，他們資產(chǎn)規(guī)模都是十分巨大的，所以在未來對于黃金的投資，包括對它對沖風險的能力，對于將來可能不可預測的災難性事件做一個對沖的投資的屬性功能，依然還會是一個黃金的主要特點。

問：作為新上任的CEO，您如何與自己的團隊特別是中國團隊進一步協(xié)作？如何加深中國黃金市場和世界黃金市場之間的聯(lián)系？

泰達維：其中很重要的一個可能自然是無時無刻要跟中國團隊打電話，我們的工作方式是非常通融的，我們會通過密切的聯(lián)絡來確保在世界一端我們所形成的新的經(jīng)驗和知識，能夠傳遞到其他市場和角落。正是因為我們不同的地區(qū)市場所面臨的情況和挑戰(zhàn)有太多的差異，因此我們有可能會有陷入到不同的信息孤島當中的風險，因此進一步加深溝通和交流，包括使中、印、美三個主要市場之間的最佳實踐能夠進一步交流和互通有無，可以進一步幫助我們打破孤島的效應。

我們也在努力地使不同市場當中所形成的一些好的事件最終幫助我們成為在這個類別當中的最佳實踐。

在過去15年當中，中國黃金市場所做的工作是非常非常令人羨艷，我們也給予很高的評價。在未來我們也會盡我們所能，盡可能幫助，包括與他們分享我們所積累和判斷到的未來黃金趨勢和未來的黃金需求的走向等，通過這些增加密切互動和交流，來幫助他們?nèi)〉酶�大的成功�?/p>

合作打造廣泛自由高效的黃金市場

 

問：未來您有什么計劃推動全球黃金需求的增長？尤其是針對推動中國黃金市場的發(fā)展有什么詳細的計劃？

泰達維：說到對未來的計劃，首先提到我們對中國的未來規(guī)劃，我們將繼續(xù)和上海黃金交易所的合作，上海黃金交易所在中國人民銀行的指導之下，做了大量的非常不錯的工作，我們也會與他們緊密合作進一步開放中國的黃金市場，并且把它提升到全球層面。這樣一方面可以吸引更多的海外機構投資人，同時這對于個人投資者來說，能夠參與到廣泛自由又高效的市場，也會加大他們的投資意愿，這個市場也會進一步增長。

雖然說現(xiàn)在中國黃金市場的投資當中，可能所面臨的障礙已經(jīng)非常少，但是我們會進一步與相關方協(xié)作，把最后的這幾個障礙逐漸消除，使市場進一步加大開放，同時也是進一步幫助上海黃金交易所把這個工作做成全球的榜樣。

說到中國的經(jīng)濟，我的展望是他會持續(xù)強勁的表現(xiàn)，隨著人們的個人財富不斷增加，對于黃金的需求，從個人投資層面講，也會進一步增長。在全球層面上，我對于未來的規(guī)劃和中國市場非常類似，進一步開放各個黃金市場，幫助他變的更加透明，同時也消除參與各個市場交易和投資的壁壘。

問：談到黃金需求增長，現(xiàn)在的一個觀點是黃金消費在升級。您覺得從黃金投資和消費來看，它的未來趨勢是什么樣的？

泰達維：首先從個人投資者的角度，我們其實會繼續(xù)不斷加強我們已有的和珠寶商，包括個人投資者和黃金零售商在消費方面的密切合作，幫助他們?nèi)ミM行創(chuàng)新,更好地了解消費市場大的趨勢，并且?guī)椭�他們更好地通過創(chuàng)新來進行升級和推廣自己的產(chǎn)品。

說到機構投資者這邊，現(xiàn)在其實隨著在中國一些面向機構投資人的市場逐漸誕生并且逐漸開放，投資者對于不同的產(chǎn)品有更多的需求，包括他們也會希望有各種不同的衍生品，因為人都是希望有越來越多的選擇，他們也是希望有不同的產(chǎn)品。所以在這個方面，一方面隨著機構投資人學到的不同產(chǎn)品和了解到了產(chǎn)品之后會加大投資，另一方面也會出會設計出更多衍生品。

說到產(chǎn)品的制定和設計，我們也會考慮比如說跟不同的高校的機構或者跟技術型的機構，或者與產(chǎn)品設計專家去進行合作，來為市場提供更加豐富的產(chǎn)品。

有了信心就會有活躍的市場

 

問：您剛從西安的全球黃金峰會回來，會上，上海黃金交易所宣布延長了黃金交易時間到23小時30分鐘，您覺得這個對全球黃金市場交易帶來什么樣的影響？

 

 

 

 

泰達維：為什么不是24小時呢？! 這個問題我也問過相關的同事，得到的答案還是需要有電腦重啟的時間。這樣的交易時間上的變化也是展現(xiàn)出上海黃金交易所與中國黃金市場的發(fā)展和進步是多么地迅速。我也特別欣賞在中國黃金市場包括上海黃金交易所他所采取的分布走的策略，包括先通過驗證，再觀望，之后再進一步推廣，這是很穩(wěn)健的作法，同時從整個時間上，也是非常有效率的、快速的，現(xiàn)在已經(jīng)形成可以和芝加哥的金屬交易所在時間的競爭。

其實不僅單純從時間的數(shù)字上的延長使它獲得競爭優(yōu)勢，它也能夠更多地吸引機構投資人，這體現(xiàn)出它背后的市場是多么的扎實和穩(wěn)健，包括有如此多的投資人對它抱有信心。有了信心，有了保障之后，就會有更活躍的市場表現(xiàn)，我也非�？春迷谥袊�的黃金市場，包括上海黃金交易所在未來可以獲取更大的市場份額。

將上海黃金交易所網(wǎng)上黃金交易管理辦法作為最佳實踐

 

問：我們目前看到互聯(lián)網(wǎng)對黃金交易帶來的巨大變化，您對電子交易方面也是經(jīng)驗豐富，您認為金融科技會對黃金市場帶來什么樣的影響？黃金市場會在什么方面進一步應用金融科技？

泰達維：在這個方面，其實中國黃金市場目前所采取的模型是非常好的，包括從央行也就是從監(jiān)管方這邊是有一個大的框架的設計和構想在指導，并且更多的黃金交易是通過個人投資者的黃金零售交易去具體實施，并且在這個過程中，確保了交易非常高的透明度。這樣非常透明、大家非常信賴的市場就會加大新的科技，包括像通過互聯(lián)網(wǎng)進行黃金交易的接受程度。最主要是因為在監(jiān)管層面上，如果能夠非常清晰地看到交易的過程，包括黃金的流動及趨勢，這首先讓市場就更具備了合法性，同時，在這樣的嚴密監(jiān)管的狀態(tài)下，不懷好意或者有犯罪動機的不良分子，他們可以鉆的空子就更小了。

隨著人們對于市場透明度的清晰可見，同時對它的信心也逐步提升之后，通過電子手段來進行更高效、即時的交易性，會更廣泛地被各個類型投資者所接受。這有助于整個市場進一步變得更加高效，整個定價機制上變得更加透明，在交易執(zhí)行層面上也會是最佳的體驗更好的服務于各個類型的投資者。

不管是在哪個渠道進行黃金交易，都需要讓投資人、消費者建立起信心，這其中非常好的一個代表性的中國做法就是，包括在中央銀行指導下，上海黃金交易所剛剛出臺了網(wǎng)上黃金交易的管理辦法，更加明確了它的嚴格的管理制度，只有獲得了金融牌照的機構才可以發(fā)行在網(wǎng)上交易的黃金相關產(chǎn)品。不是說你起一個非常好的名字就可以把黃金名字放到互聯(lián)網(wǎng)上銷售，一定要持有金融牌照。這樣的嚴格做法其實就更有助于增強消費者，特別是個人投資人的信心。

這個做法也在我們最新發(fā)布的由世界黃金協(xié)會發(fā)布的指南上也是將它作為一個推薦的最佳實踐，向全球的各個黃金市場做推薦。在中國所執(zhí)行的標準也是嚴于一般的標準，在其他的市場當中，互聯(lián)網(wǎng)公司就可以發(fā)行黃金相關的產(chǎn)品，但是在中國一定要持有金融牌照才可以。

基于黃金結構性的金融產(chǎn)品值得進一步挖掘和探索

 

問：黃金具有避險、對沖的功能，這是我們知道的，您覺得如何能夠更好地挖掘黃金的價值？

泰達維：您剛才提的是一個價值百萬美元的問題。其實簡單來說在黃金ETF及相關衍生品方面會有更大的空間，特別是有不同功能的產(chǎn)品，包括基于黃金的結構性產(chǎn)品，這可能具有更多的固定收益的屬性。

還有另外一方面可能帶有期權性質的新的金融衍生品，它能夠更好地去服務于包括機構投資者和個人投資者不同的投資需求和目的，包括可能推出有更多保障的長期的收益產(chǎn)品、能夠保本的新的基于黃金的金融工具等。因為大家投資黃金之后，不僅是希望避險、對沖，還希望獲得收益，這可能是基于黃金結構性的金融產(chǎn)品能夠實現(xiàn)的。我現(xiàn)在還沒有能看到這樣的產(chǎn)品，我還沒有做過足夠多的調(diào)查，可能現(xiàn)在已經(jīng)有，這是一個值得去挖掘和進一步探索的空間。

—— 延伸閱讀 ——

 

泰達維昨日在全球黃金市場高峰論壇開幕式致辭中還表示，中國在經(jīng)濟、商業(yè)和政治領域均在全球占據(jù)主導地位。這種轉變在黃金市場得到了反映，甚至說更為突出�，F(xiàn)在中國是世界上最大的黃金消費國和生產(chǎn)國，占全球總需求的23%和總供給的13%。

“我們預計，隨著中國經(jīng)濟持續(xù)增長，國內(nèi)消費水平不斷提升，金融市場改革不斷深化，未來中國的黃金需求將更為積極樂觀。我們還很高興看到，和其他主要國家一樣，中國越來越多地將環(huán)境問題置于其政策制定的核心位置。“

”在全球范圍內(nèi)，金融部門和黃金行業(yè)的監(jiān)管越來越重要。在業(yè)界，世界黃金協(xié)會支持一種有效的監(jiān)管框架。市場和市場參與者的行為必須由可信的監(jiān)管機構進行監(jiān)督。人們在投資實物類或金融類產(chǎn)品時，都會選擇誠信可靠的產(chǎn)品。中國（黃金）市場日益完善的基礎設施和監(jiān)管方式，給我留下了深刻的印象，隨著這一生態(tài)系統(tǒng)的持續(xù)發(fā)展，我們期待能與行業(yè)和監(jiān)管機構有更多的合作。“

”今年，我們將特別加強與機構投資者的合作，增強他們對黃金在其投資組合中所能發(fā)揮的價值的理解。”

泰達維去年11月28日被宣布任命為世界黃金協(xié)會新任首席執(zhí)行官，接替了供職超過了十年的施安霂。2019年1月14日至15日，泰達維密集拜訪了中國黃金集團及中金北京旗艦店、清華大學五道口金融學院、北京菜市口百貨公司、山東黃金集團、上海黃金交易所、上海期貨交易所、中國工商銀行貴金屬業(yè)務部，對中國黃金投資及市場發(fā)展進行了深入交流。

 

 

泰達維表示，未來，世界黃金協(xié)會將一如既往地以國際化的視野，從專業(yè)角度出發(fā)，通過加強與上期所的合作為中國黃金市場發(fā)展提供支持和幫助，共同推進中國黃金市場的進一步持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

在加入世界黃金協(xié)會前，泰達維已經(jīng)在金融服務業(yè)擁有極為成功的職業(yè)生涯。泰達維最近的職位是擔任瑞士信貸的一位董事總經(jīng)理和固定收益全球宏觀產(chǎn)品負責人。在此之前，他在瑞信和瑞銀投資銀行擔任高級交易職位。

職業(yè)生涯之初，泰達維在高盛和瑞信擔任交易人員，隨后在Bluecrest Capital、PelotonPartners 和Citadel Europe 公司積累了大量資產(chǎn)管理經(jīng)驗。 他目前是英格蘭銀行的固收，貨幣及商品（FICC）市場標準委員會的獨立成員。 David 還是英國全國防止虐待兒童協(xié)會（NSPCC）的主要支持者，他五次攀登珠穆朗瑪峰，籌集了超過一百萬英鎊的善款。因致力于服務慈善事業(yè)，他被英國女王授予大英帝國成員勛章（MBE）。

 

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（地一眼編輯：楊為先）

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