據外媒4月28日消息，原計劃于6月前上市的蒙古國有煤礦企業(yè)珍寶塔本陶勒蓋公司（Erdenes Tavan Tolgoi JSC），其首次公開募股（IPO）的計劃已宣布暫時停止。由于蒙古不再需要募集資金，因此蒙古國也擱置了在國際股票市場出售該企業(yè)高達30億美元股份的計劃。

1、 ETT——世界最大未開采焦煤礦

ETT礦2015年12月正式開始動工開采，設計年采煤量700萬噸，采剝比為1:4.2，年剝采總量約3,500萬立方米以上，其中需爆破巖石約2200萬立方米。我們公司從2016年9月開始提供爆破服務，此項目實行輕資產運營模式，目前已實現屬地化經營管理，累計安全、高效完成爆破3800萬立方米。

數據顯示，珍寶塔本陶勒蓋公司2019年的收入為2.66萬億圖格里克（約10.1億美元），較2018年增長43%，凈利潤增長38.8%至1萬億圖格里克。

值得注意的是，珍寶塔本陶勒蓋公司旗下的塔本陶勒蓋（Tavan Tolgoi）煤礦，是世界上最大的未開采焦煤礦之一，初步勘探表明該礦區(qū)煤炭儲藏量約64億噸，其中高等級的主焦煤18億噸，優(yōu)質動力煤46億噸，價值高達3000多億美元（約2萬億元人民幣），商業(yè)開發(fā)前景極為廣闊，是蒙古國的重要戰(zhàn)略資源。

珍寶塔本陶勒蓋公司持有塔本陶勒蓋煤礦所有股權，除了Ukhaakhudag煤礦和Tsankhi礦東區(qū)一小部分。

珍寶塔本陶勒蓋公司持股的塔本陶勒蓋煤礦中，符合JORC標準1的煤炭資源量為74億噸，其中煉焦煤51億噸。正在運營的Tsankhi煤礦東、西區(qū)，總資源量30億噸，煉焦煤資源量21億噸。后期，符合JORC標準的獨立技術報告（ITR）更新完成后，預計上述數據還將增加。

塔本陶勒蓋煤礦地處蒙古國南戈壁省，位于蒙古國最南部邊境地區(qū)，距離中蒙邊境250公里。

過去8年，珍寶塔本陶勒蓋公司產量超過5000萬噸。未來4年，公司產量目標為8000萬噸以上，實現產量翻番。預計總產量中85%為煉焦煤。 

2、 珍寶ETT2020年上市擱淺

去年10月，市場消息報道就指出，珍寶塔本陶勒蓋公司正加速籌備香港首次公開募股計劃，融資規(guī)模可能超過10億美元。知情人士表示，蒙古這一國有煤礦企業(yè)正爭取最快于2020年上市，相關討論尚處于初期階段，包括規(guī)模和時機在內的細節(jié)可能有變化。

珍寶塔本陶勒蓋公司的募股計劃已經暫時擱淺，而有報道指出，蒙古的上市計劃主要目的在于建設一條專門的鐵路，以將煤炭運至中國的南部。更加需要關注的是，這條鐵路建成后，每年將可輸送3000萬噸以上的蒙古煉焦煤至中國市場。對此，蒙古方面也表示，雖然珍寶塔本陶勒蓋公司取消了上市計劃，但該項目的第一階段預估將于明年完成。

3、蒙古對中國市場的依賴與日俱增

可以預見，隨著這一鐵路項目的建成，這將極大地推進中蒙間的煤炭貿易。煤炭是蒙古最主要出口資源，煤炭出口促進了蒙古國經濟、社會的快速發(fā)展。蒙古國海關總署（MCGA）發(fā)布數據顯示，2019年全年，蒙古國煤炭出口總量為3646.68萬噸，雖未能實現該國4200萬噸的出口目標，但較上年同期的3575.83萬噸增長1.98%，出口總額同比增長10.34%。
而緊鄰的中國則是世界上最大的冶金煤進口國，2019年中國冶金煤進口量達到7500萬噸，同比增長14%。蒙古憑借其價格優(yōu)勢和地理優(yōu)勢，對中國的煉焦煤出口不斷增長，大有超過當前中國最大的供應國澳大利亞之勢，蒙古國出口中國的煤炭量占蒙古國總出口量的95%以上。

4、鐵路建設加快蒙古煤炭出口，但是投資需謹慎

也正因為此，蒙古國近年來一直致力于改善煤炭出口運輸條件，增加煤炭出口量。比如，上述所提到的與珍寶塔本陶勒蓋公司有關的鐵路建設，在被叫停之后也已宣布重啟。另外，蒙古國還計劃與俄羅斯共同在波塞特港建設吞吐能力1000萬噸年的煤碼頭，該碼頭出口煤可能會覆蓋中國和整個亞太地區(qū)市場。也就是說，不出意外的話，未來蒙古國對華煤炭出口也將迎來大幅增長的趨勢。

但是投資需謹慎，投資商如果不是大型國有企業(yè)的戰(zhàn)略性投資，請委托專業(yè)的市場分析團隊做好市場預判。